上市银行半年报的披露让不少银行理财子公司的盈利情况也随之展现在大众面前。《大众证券报》记者统计发现，截至今年6月末，有可比数据的21家银行理财子公司全部取得盈利，其中，6家净利润超过了10亿元，近8成净利润实现同比正增长。
值得注意的是，受市场利率下行及债市宽幅震荡影响，近期，不少偏固收理财产品收益率出现下滑，记者采访获悉，不少银行理财子公司正试图通过投研培育、策略设计等方式降低产品净值波动，有效提升投资者持有体验。
6家理财子公司净利润超10亿元
今年上半年，银行理财子公司整体管理规模和盈利数据双双呈现出快速增长态势。
记者梳理发现，截至6月末，共有11家理财子公司的产品管理规模超过1万亿元，招银理财、兴银理财和信银理财分列规模前三;与此同时，共有8家银行理财子公司净利润同比涨幅超20%，其中，浦银理财净利润同比涨幅136.49%居首，渝农商理财、平安理财的净利润同比涨幅也在50%以上。招银理财、兴银理财、平安理财、信银理财、农银理财和中银理财6家的上半年净利润均超过了10亿元。不过，包括建信理财、招银理财、上银理财在内的5家理财子公司净利润同比下滑，其中，上银理财同比下滑幅度最大，超过了50%。
“主要原因还是上半年的市场环境，存款搬家叠加债市行情促进银行理财规模快速扩张，对理财子的手续费收入形成有效补充;此外，理财子通过优化产品结构，对产品设计和风险管理的改进，有效提升了产品吸引力和收益水平，理财子提效降本，进一步增强了盈利能力。”融360数字科技研究院高级分析师艾亚文告诉记者，理财子公司迥异的发展表现充分反映出行业竞争以及机构经营策略的进一步深化，国有大行理财子普遍更重视存款端的规模增长，股份行理财子整体保持较强增长动能，中小银行理财业务则在加速出清。
中金公司分析师王子瑜在分析报告中也指出，中尾部理财机构正在流失市场份额，他预计部分未获得理财牌照的银行机构或逐步在未来2—3年清退存续理财业务规模，目前，32张理财牌照的稀缺属性将进一步提升，行业头部集中化的趋势预计将延续。
债市波动不改扩张态势
8月债市宽幅震荡，驱动固收理财产品收益率明显下行。中信证券测算显示，8月纯债型和非纯债型固收类理财产品平均年化收益率分别为1.41%、0.53%，较7月分别下降1.47pcts和1.96pcts。普益标准数据则显示，8月新发2183只银行理财产品，产品发行量环比减少223只，环比下降9.3%;同比减少499只，同比下降18.6%，发行量环比、同比均现下滑。
“在市场利率下行、‘资产荒’、‘手工补息’叫停背景下，银行理财产品收益率整体欠佳，理财规模增速趋缓，但后期理财规模有望逐步回升。”普益标准研究员李霞告诉记者，对于理财公司来说，当前首先需注重风险管理，结合监管政策适时优化资产配置结构;其次需注重产品创新，打造差异化产品，以增强对投资者的吸引力。
艾亚文也预计银行理财市场在未来一年内有望继续保持扩张态势，理财规模有望重新站上31万亿元的历史高位。“理财公司应综合考虑市场趋势、投资者偏好、风险管理以及监管政策等多个维度，优化产品结构满足多样化需求，及时调整投资策略应对市场波动，强化风险管理以保障投资者利益等，不仅要着眼于短期市场波动的应对，更要注重长期战略规划。”
记者采访获悉，强化投研正是当前理财子公司工作的重中之重。
兴银理财相关业务人员告诉记者，公司很早之前就认识到资管的核心能力之一是投研，投研竞争力高低直接关乎公司的可持续发展与客户价值创造，因此，公司一直致力于打造一体化投研体系，积极培育投研文化，建立专业人才队伍。“在理财产品规划上，我们坚持‘2113’产品策略，打造全市场、全产品的资产构建能力，以及全渠道的财富管理能力和全流程的风险管控能力，并围绕ESG、养老和海峡三大主题，构建特色产品线。”
低波稳健产品或是较优选择
随着债券、银行存款等固收类资产利率持续下行，银行理财产品的业绩比较基准也随之下调。艾亚文指出，对于投资者而言，在整个市场利率下行的情况下，只能随行就市，降低预期收益率，选择符合自身风险承受能力的理财产品。
“债市长期趋势仍向好，短期波动对产品造成的影响很快就会修复。”普益标准研究员杨国忠告诉记者，债券是各类资管产品的主要底层资产之一，对于一般投资者来说，选择产品时几乎不可能避开债券。他建议投资者不要因为产品有小幅波动就恐慌性赎回，若对产品波动承受力很低，可转向购买现金管理类产品。
记者采访获悉，不少理财子公司近来也倾向于布局稳健低波动的理财产品。
“相对于2022年四季度而言，本轮调整中银行理财固收类产品的波动幅度相对较小，整体仍然处于正常波动范围内，而且最近已经出现企稳修复迹象，预计风险进一步扩大的概率不大。”一家总部位于浙江的理财子公司相关负责人告诉记者，公司一贯基于稳中求进原则制定投资策略，坚持以票息策略为主，通过投研专业化、策略精细化来提升业绩，并争取控制好产品净值回撤。
“全面净值化转型的背景下，如何降低产品净值波动，进一步提升投资者持有体验，是我们一直努力的方向。”苏银理财相关负责人表示，风险敏感型投资者可以选择低波资产占比较高的低波稳健型理财产品，同时尽可能拉长投资期限，以增强“投资不可能三角”的收益端和安全端表现。
记者注意到，截至6月末，苏银理财的理财产品余额已达6045亿元，连续34个季度获评《普益标准》综合理财能力国内城商行第一名，年内增长规模已超去年全年，增速、规模均处在城商系理财子公司头部位置。从具体产品来看，规模增长主要集中在苏银理财恒源目标盈、苏银理财恒源封闭三年鑫利等中长期限产品。有分析人士指出，在低利率、“资产荒”以及波动加大的市场环境下，选择中长期限产品一方面可以获取相对更高的收益，另一方面也能够通过长期持有抚平市场波动对收益的影响。记者 赵琦薇
部分银行理财子公司
2024年上半年盈利数据
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